汽车已成为普通生计中常见的交通器具，2024年全球汽车产量近9267万辆。动作全球最大的汽车市集，2024年中国汽车总产量跳动3128万辆，且中国在电动汽车领域上风显着kaiyun网址，同期中国电动汽车总产量约占全球市集的70%。
整车由多量零部件构成，夙昔，整车厂时常采购零碎零部件自行拼装，这不仅增多其责任量，还存在零部件不匹配、质料波动及供应链复杂性风险。自后，整车厂耐心将饰件总成的打算、研发、分娩等责任交付给专科供应商。
如今就有给比亚迪、奇瑞汽车等车企供应汽车内饰家具的公司冲击IPO。格隆汇获悉，近期，江苏新泉汽车饰件股份有限公司（简称“新泉股份”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券为其独家保荐东谈主。
新泉股份（603179）是一家汽车饰件系统处分决策提供商，主要面向整车厂，从事汽车表里饰总成的研发、分娩制造及销售，并积极布局机器东谈主领域。其2017年已在沪主板上市，完了2026年3月12日收盘，市值约398亿元。
01
超8成收入来自内饰系统处分决策，布局东谈主形机器东谈主领域
汽车内饰系统是车身的伏击构成部分，除好意思不雅外，还兼具阻燃、耐光、减震、隔热及吸音等功能。
新泉股份的主要处分决策包括内饰系统处分决策（涵盖形貌板总成、顶置文献柜总成、门内护板总成及内饰附件），外饰系统处分决策（涵盖保障杠总成及外饰附件），座椅及座椅附件处分决策，家具垄断于商用车、乘用车领域。
图片着手于招股书
具体来看，2023年、2024年、2025年1-9月（简称“申诉期”），新泉股份跳动80%的收入来自内饰系统处分决策，其中，形貌板总成孝顺了约60%的收入，门板总成的收入占比在16%傍边。
2025年4月，新泉股份通过收购安徽瑞琪过问汽车座椅总成领域，现在收入占相比低。
按业务线折柳的收入情况；图片着手于招股书
除了垄断于汽车领域的家具外，新泉股份还计较反馈客户新兴需求，进一步发展东谈主形机器东谈主家具。
为此，公司已投资1亿元缔造常州新泉智能机器东谈主有限公司，拟与国表里最初机器东谈主企业开展策略合营，将现存工艺才气垄断于机器东谈主中枢零部件及轻量化结构件，从而与整车厂客户的机器东谈主策略协同发展，拓展第二增长弧线。
此外，2026年1月，新泉股份与凯迪股份签署策略合营左券，两边将联袂布局机器东谈主重要零部件赛谈。凯迪股份是线性驱动领域的龙头企业，在精密传动、电机限度领域具备上风。
按用途折柳，智能机器东谈主分为工业机器东谈主、劳动机器东谈主。其中，工业机器东谈主时常用于工业垄断；东谈主形机器东谈主是劳动机器东谈主下的一种新式家具，指在外形及尺寸上肖似东谈主类，何况大略效法东谈主类动作、色调、互动及出动的机器东谈主。
2024年全球智能机器东谈主市集范围达到4323亿元，瞻望到2029年将增长至8916亿元，2024年至2029年的复合年增长率为15.6%，略低于2020年至2024年18.2%的增速。
贵寓着手：弗若斯特沙利文，图片着手于招股书
动作智能机器东谈主中的快速增长品类，中国东谈主形机器东谈主市集范围瞻望将从2024年的22亿元增长至2029年的243亿元，复合年增长率达62.3%，可见改日增长后劲很大。
02
事迹受卑鄙汽车行业影响，靠近客户连续风险
新泉股份的业务端赖于汽车等卑鄙行业。在汽车产量捏续增长的配景下，申诉期内，新泉股份的事迹也呈增长趋势，但毛利率存在波动。
2023年、2024年和2025年1-9月，新泉股份的收入分别约105.48亿元、131.98亿元、113.64亿元，毛利率分别为18.9%、19.3%、17.1%，对应的净利润分别约8.05亿元、9.74亿元、6.14亿元。
跟着耗尽升级带来的单车价值量擢升、智能座舱趋势及国产替代加快，我国汽车内饰系统处分决策市集发展连忙，2024年范围达到1308亿元。
受益于汽车智能化的捏续浸透、个性化定制的兴起以及绿色轻量化材料的垄断，瞻望2029年汽车内饰系统处分决策市集将达到1673亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5.1%。
而在所有家具类型中，形貌板总成与门板总成是汽车内饰系统处分决策的主要细分市集，2024年共计占总市集价值的59.2%。
图片着手于招股书
尽管新泉股份所处的汽车内饰系统行业呈增长趋势，但竞争也很热烈，公司靠近着来自华域汽车、宁波华翔、富维股份、安通林、拓普集团、常熟汽饰等同业的竞争。若是竞争加重，可能会裁减公司的家具销量、增多库存，进而酿成价钱下调压力。
中国汽车内饰系统处分决策（不含座椅）市集连续度适中，按销售收入来算，2024年前五大供应商占市集份额的45.3%，其中，新泉股份以7.8%的市集份额名依次二。
汽车内饰产业链上游主要为原材料供应，包括化工材料、纺织物、皮革及电子元件，动作制造内饰部件的基材及填充物。
中游内饰制造商崇敬部件制造（如座椅骨架、面板注塑、面料剪辑）、模块集成（如座舱模块、门板模块）及系统拼装。
卑鄙面向车辆制造企业(OEM)，提供同步开发、定制分娩、实时供应，部件最终拼装为制品车辆。此外，售后劳动市集（包括改装及更换零部件）是产业链的伏击延迟。
图片着手于招股书
新泉股份的主要供应商包括塑胶树脂（包括PP、ABS及PC/ABS）、布料及钢材等主要原材料供应商，以过甚他接济材料供应商。申诉期内，材料资本占公司销售资本的大部分，若是原材料与重要部件资本高潮，可能会增多分娩资本。
公司已构建消失中国、东南亚、北好意思及欧洲的全球市集营销收集。申诉期内，新泉股份来自中国内地的收入占比从92.8%降至77.5%，国外业务收入占比有所擢升。同期，来自五大客户的收入分别占总收入的70%以上，占相比大，靠近客户连续风险。
现在，公司与一汽开脱、北汽福田、陕西重汽、中国重汽、东风汽车、吉祥汽车、奇瑞汽车、理念念汽车、上海汽车、一汽各人、上海各人、广汽集团、比亚迪、蔚来汽车、小米汽车、长安福突出企业树立了合营关系。
值得防范的是，汽车行业的原始开荒制造商时常要求其供应商进行系统降价。本质上，新泉股份的所有神气齐受到年度降价要求的敛迹，该要求允许OEM在特定时刻段内或在家具质命周期内要求裁减价钱，降价率在运转合同中律例或每年协商一次，这可能会影响公司的利润率。
此外，公司还靠近与营业应收款和单据应收款关系的信用风险。2023年末至2025年9月末，新泉股份的营业应收款和单据应收款从约31.12亿元增多至40.46亿元，营业应收款应收款盘活天数由2023年的89.7天增多至2025年前9个月的93.3天。
03
江苏常州冲出一家IPO，董事长为扬州大学学友
新泉股份总部位于江苏省常州市新北区，2001年以常州新泉汽车内饰件有限公司之名成立，2012年改制为股份有限公司。
完了2026年1月20日，新泉股份已在常州、芜湖、上海、宁波等地树立24处分娩基地及6个研发中心。同期，还在马来西亚、斯洛伐克、墨西哥树立3个分娩基地，并在德国、好意思国缔造2个研发中心。
完了2025年9月底，公司在中国及国外有跳动1.4万名全职职工，其中，分娩东谈主员占比75.1%，研发东谈主员占比13.1%。
按职能折柳的职工明细，图片着手于招股书
完了2026年1月20日，唐志华捏有新泉股份33.62%的股份，其中8.69%由其平直捏有，24.93%通过江苏新泉志和投资有限公司捏有，为控股股东。
照管层方面，新泉股份的董事长兼总司理唐志华本年54岁，他1993年获得扬州大学（前称为扬州工学院）热处理技艺及开荒专科学士学位。自2001年4月加入公司以来，唐志华一直担任公司几许从属企业的推论董事或司理。
副总司理兼董事会通知高海龙53岁，他2009年获得安徽省合肥工业大学工商照管硕士学位。高海龙曾先后担任安徽巢东水泥股份有限公司证券代表、新海宜科技集团股份有限公司董事会通知、苏州海汇投资有限公司总司理，2011年10月加入新泉股份。
副总司理兼市集总监王波52岁，他1995年获得安徽省合肥工业大学高分子材料专科学士学位，曾担任过泰州劲松股份有限公司工程师、神气司理、开发司理、市集营销司理及营销总监，2008年10月加入新泉股份。
值得防范的是，公司分别在2023年及2024年宣派股息约1.46亿元、1.46亿元。
本次赴港IPO，新泉股份拟召募资金用于彭胀汽车座椅分娩线；激动全球布局，在改日三年与主要及潜在策略客户的全球彭胀策略概括契合；加强研发才气，要点温雅下一代技艺及材料；用作营运资金过甚他一般企业用途。
举座而言，经由多年发展，新泉股份已在国内汽车内饰系统处分决策领域占据一定地位，但也靠近着卑鄙汽车行业周期波动、客户连续度较高、年度降价要求压制毛利率等现实压力。改日公司能否在牢固主业的基础上，在机器东谈主领域获得冲突kaiyun网址，格隆汇将捏续温雅。
